விலையுயர்ந்த உலோகங்களின் விலைகள் மாற்றமின்றி இருந்தன. தங்கம், வெள்ளி, பிளாட்டினம் மற்றும் பல்லேடியம் ஆகியவற்றின் விலைகள் சமீபத்திய சரிவிலிருந்து மீண்டிருந்தாலும், அவை உயரவில்லை.
வெள்ளியின் ஏகபோக உரிமையைப் பெறுவதற்கான முயற்சியில் நெல்சன் மற்றும் பங்கரின் படுதோல்விக்குப் பிறகு, 1980-களின் முற்பகுதியில் நான் விலைமதிப்புள்ள உலோகங்கள் சந்தையில் எனது தொழில் வாழ்க்கையைத் தொடங்கினேன். எதிர்கால ஒப்பந்தங்களில் தனது நிலையை அதிகரித்து, மார்ஜினைப் பயன்படுத்தி மேலும் வாங்கி வெள்ளியின் விலையை உயர்த்திக்கொண்டிருந்த ஹன்ட்ஸ் நிறுவனத்திற்காக, COMEX வாரியம் விதிகளை மாற்ற முடிவு செய்தது. 1980-ல், 'முழுமையாக விற்று பணமாக்குதல்' என்ற விதி, காளைச் சந்தையின் ஏற்றத்தை நிறுத்தி, விலைகள் கடுமையாகச் சரிந்தன. COMEX-இன் இயக்குநர்கள் குழுவில் செல்வாக்கு மிக்க பங்கு வர்த்தகர்களும், முன்னணி விலைமதிப்புள்ள உலோகங்கள் விற்பனையாளர்களின் தலைவர்களும் அடங்குவர். வெள்ளியின் விலை சரியப் போகிறது என்பதை அறிந்த பல வாரிய உறுப்பினர்கள், தங்கள் வர்த்தகப் பிரிவுகளுக்குத் தகவல் தெரிவிக்கும்போது, ​​தயக்கத்துடனும் தலையசைப்புடனும் இருந்தனர். வெள்ளியின் கொந்தளிப்பான காலங்களில், முன்னணி நிறுவனங்கள் அதன் ஏற்ற இறக்கங்கள் மூலமாகவே தங்கள் செல்வத்தைச் சம்பாதித்தன. நான் 20 ஆண்டுகள் பணியாற்றிய பிலிப் பிரதர்ஸ் நிறுவனம், விலைமதிப்புள்ள உலோகங்கள் மற்றும் எண்ணெய் வர்த்தகத்தில் பெரும் பணம் சம்பாதித்து, வால் ஸ்ட்ரீட்டின் முன்னணிப் பத்திர வர்த்தகம் மற்றும் முதலீட்டு வங்கி நிறுவனமான சாலமன் பிரதர்ஸை வாங்கியது.
1980களுக்குப் பிறகு எல்லாம் மாறிவிட்டது. 2008-ஆம் ஆண்டின் உலகளாவிய நிதி நெருக்கடி, 2010-ஆம் ஆண்டின் டாட்-ஃபிராங்க் சட்டத்திற்கு வழிவகுத்தது. கடந்த காலத்தில் அனுமதிக்கப்பட்டிருந்த, ஒழுக்கக்கேடான மற்றும் நெறிமுறையற்ற பல செயல்கள் இப்போது சட்டவிரோதமானவையாகிவிட்டன; வரம்பை மீறுபவர்களுக்கான தண்டனைகள் பெரும் அபராதங்கள் முதல் சிறைத்தண்டனை வரை உள்ளன.
இதற்கிடையில், சமீப மாதங்களில் விலைமதிப்புள்ள உலோகச் சந்தைகளில் மிக முக்கியமான நிகழ்வு, சிகாகோவில் உள்ள ஒரு அமெரிக்க கூட்டாட்சி நீதிமன்றத்தில் நடந்தது. அங்கு, ஏமாற்றுதல், பண்டங்களின் விலையைக் கையாளுதல் மற்றும் நிதி நிறுவனங்களை மோசடி செய்தல் உள்ளிட்ட பல குற்றச்சாட்டுகளில், ஜேபிமோர்கனின் இரண்டு மூத்த நிர்வாகிகளை நடுவர் குழு குற்றவாளிகள் எனத் தீர்ப்பளித்தது. இந்தக் குற்றச்சாட்டுகளும் தண்டனைகளும், விலைமதிப்புள்ள உலோகங்களின் எதிர்கால ஒப்பந்தச் சந்தையில் அவர்கள் செய்த கொடூரமான மற்றும் அப்பட்டமான சட்டவிரோத நடத்தை தொடர்பானவை. மூன்றாவது வர்த்தகர் வரும் வாரங்களில் விசாரணைக்கு ஆஜராக உள்ளார். மேலும், கடந்த சில மாதங்கள் மற்றும் ஆண்டுகளில், பிற நிதி நிறுவனங்களைச் சேர்ந்த வர்த்தகர்கள் ஏற்கனவே நடுவர் குழுக்களால் குற்றவாளிகள் எனத் தீர்ப்பளிக்கப்பட்டுள்ளனர் அல்லது தண்டிக்கப்பட்டுள்ளனர்.
விலையுயர்ந்த உலோகங்களின் விலைகள் எங்கும் செல்லப்போவதில்லை. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR) ஆனது, CME COMEX மற்றும் NYMEX பிரிவுகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் நான்கு விலையுயர்ந்த உலோகங்களைக் கொண்டுள்ளது. உலகின் முன்னணி விலையுயர்ந்த உலோக வர்த்தக நிறுவனத்தின் உயர் பதவியில் உள்ள ஊழியர்களை சமீபத்திய நீதிமன்றம் குற்றவாளிகள் எனத் தீர்ப்பளித்தது. அந்த நிறுவனம் ஒரு சாதனை அளவிலான அபராதத்தைச் செலுத்தியது, ஆனால் நிர்வாகமும் தலைமை நிர்வாக அதிகாரியும் நேரடித் தண்டனையிலிருந்து தப்பினர். ஜேமி டைமன் வால் ஸ்ட்ரீட்டில் மதிக்கப்படும் ஒரு முக்கியப் பிரமுகர், ஆனால் ஜேபி மார்கன் மீதான குற்றச்சாட்டுகள் ஒரு கேள்வியை எழுப்புகின்றன: ஆரம்பம் முதல் இறுதி வரை இந்த மீன் அழுகிவிட்டதா?
இரண்டு உயர் நிர்வாகிகள் மற்றும் ஜேபிமோர்கன் விற்பனையாளர் ஒருவருக்கு எதிராகத் தொடரப்பட்ட கூட்டாட்சி வழக்கு, விலைமதிப்புள்ள உலோகங்கள் சந்தையில் அந்த நிதி நிறுவனத்தின் உலகளாவிய ஆதிக்கத்தை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டியது.
விசாரணை தொடங்குவதற்கு நீண்ட காலத்திற்கு முன்பே, அந்த நிறுவனம் அரசாங்கத்துடன் சமரசம் செய்துகொண்டு, முன்னெப்போதும் இல்லாத வகையில் 920 மில்லியன் டாலர் அபராதம் செலுத்தியது. இதற்கிடையில், அமெரிக்க நீதித்துறை மற்றும் அரசு வழக்கறிஞர்கள் வழங்கிய ஆதாரங்களின்படி, ஜேபிமோர்கன் "2008 மற்றும் 2018-க்கு இடையில் ஆண்டுக்கு 109 மில்லியன் டாலர் முதல் 234 மில்லியன் டாலர் வரை லாபம் ஈட்டியது" என்பது தெரியவந்தது. 2020-ல், பெருந்தொற்று விலைகளை உயர்த்தியதாலும், "முன்னெப்போதும் இல்லாத லாப வாய்ப்புகளை உருவாக்கியதாலும்", தங்கம், வெள்ளி, பிளாட்டினம் மற்றும் பல்லேடியம் வர்த்தகம் செய்து அந்த வங்கி 1 பில்லியன் டாலர் லாபம் ஈட்டியது.
ஜேபிமோர்கன் லண்டன் தங்கச் சந்தையின் ஒரு தீர்வு உறுப்பினராகும், மேலும் ஜேபிமோர்கன் நிறுவனங்கள் உட்பட, லண்டன் மதிப்பில் உலோகத்தை வாங்குவதும் விற்பதும் உலக விலைகளைத் தீர்மானிக்கிறது. இந்த வங்கி, அமெரிக்காவின் COMEX மற்றும் NYMEX எதிர்காலச் சந்தைகளிலும், உலகெங்கிலும் உள்ள பிற விலைமதிப்புள்ள உலோக வர்த்தக மையங்களிலும் ஒரு முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது. இதன் வாடிக்கையாளர்களில் மத்திய வங்கிகள், ஹெட்ஜ் நிதிகள், உற்பத்தியாளர்கள், நுகர்வோர் மற்றும் பிற முக்கிய சந்தைப் பங்காளர்கள் அடங்குவர்.
தனது தரப்பை முன்வைக்கும்போது, ​​அரசாங்கம் வங்கியின் வருமானத்தை, அதற்கொரு பெரும் பலனைத் தந்த தனிப்பட்ட வணிகர்கள் மற்றும் வியாபாரிகளுடன் தொடர்புபடுத்தியது:
இந்த வழக்கு, அந்தக் காலகட்டத்தில் கணிசமான லாபங்களும் கொடுப்பனவுகளும் இருந்ததை வெளிப்படுத்தியது. அந்த வங்கி 920 மில்லியன் டாலர் அபராதம் செலுத்தியிருக்கலாம், ஆனால் அதனால் ஏற்பட்ட இழப்பை லாபங்கள் மிஞ்சின. 2020-ல், ஜேபிமோர்கன் அரசாங்கத்திற்குச் செலுத்த வேண்டிய தொகையை 80 மில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாகச் செலுத்தி, போதுமான அளவு பணத்தை ஈட்டியது.
ஜேபிமோர்கன் மூவர் மீது சுமத்தப்பட்ட மிகக் கடுமையான குற்றச்சாட்டுகள் ரிகோ (RICO) மற்றும் சதித்திட்டம் ஆகும், ஆனால் அவர்கள் மூவரும் விடுவிக்கப்பட்டனர். சதித்திட்டக் குற்றத்திற்கான தண்டனைக்கு உள்நோக்கம் அடிப்படையாக இருந்தது என்பதை அரசுத் தரப்பு வழக்கறிஞர்கள் நிரூபிக்கத் தவறிவிட்டனர் என்று நடுவர் குழு முடிவு செய்தது. ஜெஃப்ரி ரஃபோ மீது இந்தக் குற்றச்சாட்டுகள் மட்டுமே சுமத்தப்பட்டிருந்ததால், அவர் விடுவிக்கப்பட்டார்.
மைக்கேல் நோவாக் மற்றும் கிரெக் ஸ்மித் விவகாரம் வேறு கதை. ஆகஸ்ட் 10, 2022 தேதியிட்ட ஒரு பத்திரிகை அறிக்கையில், அமெரிக்க நீதித்துறை பின்வருமாறு எழுதியுள்ளது:
இல்லினாய்ஸின் வடக்கு மாவட்டத்திற்கான ஒரு கூட்டாட்சி நடுவர் மன்றம், ஆயிரக்கணக்கான சட்டவிரோத பரிவர்த்தனைகளை உள்ளடக்கிய விலையுயர்ந்த உலோகங்களின் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் தொடர்பான சந்தை கையாளுதல் திட்டத்தில், எட்டு ஆண்டுகளாக மோசடி, விலை கையாளுதல் முயற்சி மற்றும் வஞ்சகம் செய்த குற்றங்களுக்காக, ஜேபிமார்கனின் முன்னாள் விலையுயர்ந்த உலோக வர்த்தகர்கள் இருவரை இன்று குற்றவாளிகள் எனத் தீர்ப்பளித்தது.
நீதிமன்ற ஆவணங்கள் மற்றும் நீதிமன்றத்தில் சமர்ப்பிக்கப்பட்ட ஆதாரங்களின்படி, நியூயார்க்கின் ஸ்கார்ஸ்டேலைச் சேர்ந்த 57 வயதான கிரெக் ஸ்மித், ஜேபிமார்கனின் நியூயார்க் விலைமதிப்புள்ள உலோகங்கள் பிரிவின் தலைமை நிர்வாகியாகவும் வர்த்தகராகவும் இருந்தார். நியூ ஜெர்சியின் மான்ட்கிளரைச் சேர்ந்த 47 வயதான மைக்கேல் நோவாக், ஜேபிமார்கனின் உலகளாவிய விலைமதிப்புள்ள உலோகங்கள் பிரிவை வழிநடத்தும் ஒரு நிர்வாக இயக்குநர் ஆவார்.
தடயவியல் சான்றுகளின்படி, சுமார் மே 2008 முதல் ஆகஸ்ட் 2016 வரை, பிரதிவாதிகள், ஜேபிமார்கனின் விலைமதிப்புள்ள உலோகங்கள் பிரிவில் உள்ள மற்ற வர்த்தகர்களுடன் சேர்ந்து, விரிவான ஏமாற்று, சந்தை கையாளுதல் மற்றும் மோசடித் திட்டங்களில் ஈடுபட்டனர். பிரதிவாதிகள், தாங்கள் நிறைவேற்ற உத்தேசித்த ஆர்டரின் விலையைச் சந்தையின் மறுபக்கத்திற்குத் தள்ளுவதற்காக, செயல்படுத்தப்படுவதற்கு முன்பு ரத்து செய்யும் நோக்குடன் ஆர்டர்களை இட்டனர். பிரதிவாதிகள், CME குழும நிறுவனங்களின் பண்டகப் பரிவர்த்தனை நிலையங்களால் இயக்கப்படும் நியூயார்க் மெர்கன்டைல் ​​எக்ஸ்சேஞ்ச் (NYMEX) மற்றும் கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்ச் (COMEX) ஆகியவற்றில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் தங்கம், வெள்ளி, பிளாட்டினம் மற்றும் பல்லேடியம் ஆகியவற்றின் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களில் ஆயிரக்கணக்கான மோசடி வர்த்தகங்களில் ஈடுபடுகின்றனர். விலைமதிப்புள்ள உலோகங்களுக்கான எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் உண்மையான வழங்கல் மற்றும் தேவை குறித்த தவறான மற்றும் திசைதிருப்பும் தகவல்களைச் சந்தையில் வெளியிடுகின்றனர்.
"நமது பொது நிதிச் சந்தைகளைக் கையாள முயற்சிப்பவர்கள் மீது வழக்குத் தொடரப்பட்டு, அவர்கள் பொறுப்பேற்க வைக்கப்படுவார்கள் என்பதை இன்றைய நடுவர் மன்றத் தீர்ப்பு நிரூபிக்கிறது," என்று நீதித்துறையின் குற்றவியல் பிரிவின் உதவி தலைமை வழக்கறிஞர் கென்னத் ஏ. பாலிட் ஜூனியர் கூறினார். "இந்தத் தீர்ப்பின் கீழ், ஜேபி மோர்கன் சேஸ், பேங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா/மெர்ரில் லிஞ்ச், டாய்ச் பேங்க், பேங்க் ஆஃப் நோவா ஸ்கோஷியா மற்றும் மோர்கன் ஸ்டான்லி உள்ளிட்ட வால் ஸ்ட்ரீட் நிதி நிறுவனங்களின் பத்து முன்னாள் வர்த்தகர்களை நீதித்துறை குற்றவாளிகளாக அறிவித்துள்ளது. நமது பண்டச் சந்தைகளின் நேர்மை மீதான முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைக் குலைப்பவர்கள் மீது வழக்குத் தொடர்வதில் நீதித்துறையின் உறுதிப்பாட்டை இந்தத் தண்டனைகள் எடுத்துக்காட்டுகின்றன."
"பல ஆண்டுகளாக, பிரதிவாதிகள் விலையுயர்ந்த உலோகங்களுக்காக ஆயிரக்கணக்கான போலி ஆர்டர்களை அளித்து, மற்றவர்களை மோசமான ஒப்பந்தங்களில் சிக்க வைக்கும் தந்திரங்களை வகுத்ததாகக் கூறப்படுகிறது," என்று FBI-யின் குற்றப் புலனாய்வுப் பிரிவின் உதவி இயக்குநர் லூயிஸ் குவெசாடா கூறினார். "திட்டம் எவ்வளவு சிக்கலானதாகவோ அல்லது நீண்டகாலமாகவோ இருந்தாலும், இதுபோன்ற குற்றங்களில் ஈடுபடுபவர்களை நீதியின் முன் நிறுத்த FBI முயல்கிறது என்பதை இன்றைய தீர்ப்பு காட்டுகிறது."
மூன்று வார விசாரணைக்குப் பிறகு, ஸ்மித் விலை நிர்ணய முயற்சி, மோசடி, பண்ட மோசடி மற்றும் ஒரு நிதி நிறுவனத்துடன் தொடர்புடைய எட்டு கம்பிவழி மோசடிக் குற்றச்சாட்டுகளில் குற்றவாளி எனக் கண்டறியப்பட்டார். நோவாக் விலை நிர்ணய முயற்சி, மோசடி, பண்ட மோசடி மற்றும் ஒரு நிதி நிறுவனத்துடன் தொடர்புடைய 10 கம்பிவழி மோசடிக் குற்றச்சாட்டுகளில் குற்றவாளி எனக் கண்டறியப்பட்டார். தண்டனை வழங்கும் தேதி இன்னும் நிர்ணயிக்கப்படவில்லை.
ஜேபிமார்கனின் மற்ற இரண்டு முன்னாள் விலைமதிப்புள்ள உலோக வர்த்தகர்களான ஜான் எட்மண்ட்ஸ் மற்றும் கிறிஸ்டியன் ட்ரான்ஸ் ஆகியோர், இது தொடர்பான வழக்குகளில் முன்னரே தண்டிக்கப்பட்டனர். அக்டோபர் 2018-ல், கனெக்டிகட்டில், எட்மண்ட்ஸ் ஒரு சரக்கு மோசடிக் குற்றத்திற்கும், கம்பிவழிப் பணப் பரிமாற்ற மோசடி, பண்ட மோசடி, விலை நிர்ணயம் மற்றும் ஏமாற்றுதல் ஆகியவற்றைச் செய்ய சதித்திட்டம் தீட்டிய ஒரு குற்றத்திற்கும் தன் குற்றத்தை ஒப்புக்கொண்டார். ஆகஸ்ட் 2019-ல், நியூயார்க்கின் கிழக்கு மாவட்டத்தில், ட்ரான்ஸ் மோசடி செய்ய சதித்திட்டம் தீட்டிய ஒரு குற்றத்திற்கும், ஏமாற்றுதல் ஒரு குற்றத்திற்கும் தன் குற்றத்தை ஒப்புக்கொண்டார். எட்மண்ட்ஸ் மற்றும் ட்ரான்ஸ் ஆகியோர் தண்டனைத் தீர்ப்புக்காகக் காத்திருக்கின்றனர்.
செப்டம்பர் 2020 இல், ஜேபிமோர்கன் கம்பிவழி மோசடியில் ஈடுபட்டதை ஒப்புக்கொண்டது: (1) சந்தையில் விலைமதிப்புள்ள உலோகங்களின் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் சட்டவிரோத வர்த்தகம்; (2) அமெரிக்க கருவூல எதிர்கால சந்தை, அமெரிக்க கருவூல இரண்டாம் நிலை சந்தை மற்றும் இரண்டாம் நிலை பத்திர சந்தை (CASH) ஆகியவற்றில் சட்டவிரோத வர்த்தகம். ஜேபிமோர்கன் மூன்று ஆண்டு ஒத்திவைக்கப்பட்ட வழக்குத் தொடர்வு ஒப்பந்தத்தில் நுழைந்தது, அதன்படி அது குற்றவியல் அபராதங்கள், வழக்குகள் மற்றும் பாதிக்கப்பட்டோர் இழப்பீடு ஆகியவற்றிற்காக $920 மில்லியனுக்கும் அதிகமாகச் செலுத்தியது, அதே நாளில் CFTC மற்றும் SEC ஆகியவை இணையாகத் தீர்வுகளை அறிவித்தன.
இந்த வழக்கை நியூயார்க்கில் உள்ள உள்ளூர் FBI அலுவலகம் விசாரித்தது. இந்த விஷயத்தில் சரக்கு எதிர்கால வர்த்தக ஆணையத்தின் அமலாக்கப் பிரிவு உதவி வழங்கியது.
இந்த வழக்கை, சந்தை மோசடி மற்றும் பெரும் மோசடிப் பிரிவின் தலைவர் அவி பெர்ரி மற்றும் குற்றவியல் பிரிவின் மோசடிப் பிரிவைச் சேர்ந்த விசாரணை வழக்கறிஞர்களான மேத்யூ சல்லிவன், லூசி ஜென்னிங்ஸ் மற்றும் கிறிஸ்டோபர் ஃபென்டன் ஆகியோர் கையாண்டு வருகின்றனர்.
ஒரு நிதி நிறுவனத்துடன் தொடர்புடைய கம்பிவழி மோசடி என்பது அதிகாரிகளுக்கு ஒரு கடுமையான குற்றமாகும். இதற்கு 1 மில்லியன் டாலர் வரை அபராதம் மற்றும் 30 ஆண்டுகள் வரை சிறைத்தண்டனை அல்லது இரண்டும் சேர்த்து தண்டனையாக விதிக்கப்படலாம். மைக்கேல் நோவாக் மற்றும் கிரெக் ஸ்மித் ஆகியோர் பல குற்றங்கள், சதித்திட்டம் மற்றும் வஞ்சகம் ஆகியவற்றில் குற்றவாளிகள் என நடுவர் குழு கண்டறிந்தது.
மைக்கேல் நோவாக் ஜேபிமார்கனின் மிக மூத்த நிர்வாகி ஆவார், ஆனாலும் அந்த நிதி நிறுவனத்தில் அவருக்கு மேலதிகாரிகள் உள்ளனர். கடுமையான தண்டனைகளைத் தவிர்ப்பதற்காகத் தங்கள் குற்றத்தை ஒப்புக்கொண்டு, அரசு வழக்கறிஞர்களுடன் ஒத்துழைத்த சிறு வணிகர்களின் சாட்சியத்தையே அரசாங்கத்தின் வழக்கு சார்ந்துள்ளது.
இதற்கிடையில், நோவாக் மற்றும் ஸ்மித் ஆகியோருக்கு அந்த நிதி நிறுவனத்தில் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி மற்றும் தலைவர் ஜேமி டைமன் வரையிலான பதவிகளில் மேலதிகாரிகள் உள்ளனர். தற்போது நிறுவனத்தின் இயக்குநர்கள் குழுவில் 11 உறுப்பினர்கள் உள்ளனர், மேலும் 920 மில்லியன் டாலர் அபராதம் என்பது நிச்சயமாக இயக்குநர்கள் குழுவில் விவாதத்தைத் தூண்டிய ஒரு நிகழ்வாகும்.
"பொறுப்பு இத்தோடு முடிந்துவிடுகிறது" என்று ஜனாதிபதி ஹாரி ட்ரூமன் ஒருமுறை கூறினார். இதுவரை, ஜேபிமார்கனின் கொள்கைகள் பகிரங்கப்படுத்தப்படவே இல்லை, மேலும் அதன் இயக்குநர்கள் குழுவும் தலைவர்/தலைமைச் செயல் அதிகாரியும் இவ்விஷயத்தில் மௌனம் காத்து வருகின்றனர். பணமே சங்கிலியின் உச்சியில் முடிவதென்றால், நிர்வாகத்தைப் பொறுத்தவரை, 2021-ல் 84.4 மில்லியன் டாலர் செலுத்திய ஜேமி டைமன் விஷயத்தில் இயக்குநர்கள் குழுவுக்கு குறைந்தபட்சம் ஓரளவுக்காவது பொறுப்பு இருக்கிறது. ஒருமுறை நிகழும் நிதிக்குற்றங்கள் புரிந்துகொள்ளக்கூடியவை, ஆனால் எட்டு ஆண்டுகள் அல்லது அதற்கும் மேலாகத் தொடர்ச்சியாக நிகழும் குற்றங்கள் வேறு விஷயம். இதுவரை, ஏறக்குறைய 360 பில்லியன் டாலர் சந்தை மூலதனம் கொண்ட நிதி நிறுவனங்களிடமிருந்து நாம் கேட்டதெல்லாம் மௌனமே.
சந்தை கையாளுதல் என்பது ஒன்றும் புதிதல்ல. தங்களது தரப்பு வாதத்தில், நோவாக் மற்றும் திரு. ஸ்மித்தின் வழக்கறிஞர்கள், லாபத்தை அதிகரிக்க வேண்டும் என்ற நிர்வாகத்தின் அழுத்தத்தில் இருந்த வங்கி வர்த்தகர்கள், எதிர்கால வர்த்தகத்தில் கணினி வழிமுறைகளுடன் போட்டியிடுவதற்கு இந்த ஏமாற்று வேலைதான் ஒரே வழி என்று வாதிட்டனர். நடுவர் குழு, எதிர் தரப்பின் வாதங்களை ஏற்றுக்கொள்ளவில்லை.
விலையுயர்ந்த உலோகங்கள் மற்றும் பண்டங்களில் சந்தை கையாளுதல் என்பது ஒன்றும் புதிதல்ல, மேலும் அது தொடர்வதற்கு குறைந்தபட்சம் இரண்டு வலுவான காரணங்கள் உள்ளன:
ஒழுங்குமுறை மற்றும் சட்டரீதியான பிரச்சினைகளில் சர்வதேச ஒருங்கிணைப்பு இல்லாததற்கான ஒரு இறுதி உதாரணம், உலகளாவிய நிக்கல் சந்தை தொடர்பானது. 2013-ல், ஒரு சீன நிறுவனம் லண்டன் உலோகப் பரிவர்த்தனை நிலையத்தை வாங்கியது. 2022-ன் தொடக்கத்தில், ரஷ்யா உக்ரைன் மீது படையெடுத்தபோது, ​​நிக்கல் விலை ஒரு டன்னுக்கு $100,000-க்கும் மேல் என்ற வரலாறு காணாத உச்சத்தை எட்டியது. இரும்பு அல்லாத உலோகங்களின் விலையை ஊகித்து, சீன நிக்கல் நிறுவனம் ஒரு பெரிய 'ஷார்ட் பொசிஷனை' (short position) தொடங்கியதே இந்த உயர்வுக்குக் காரணம். அந்த சீன நிறுவனம் $8 பில்லியன் நஷ்டத்தைச் சந்தித்தது, ஆனால் இறுதியில் சுமார் $1 பில்லியன் நஷ்டத்துடன் மட்டுமே வெளியேறியது. அதிக எண்ணிக்கையிலான 'ஷார்ட் பொசிஷன்களால்' ஏற்பட்ட நெருக்கடியின் காரணமாக, அந்தப் பரிவர்த்தனை நிலையம் நிக்கல் வர்த்தகத்தை தற்காலிகமாக நிறுத்தி வைத்தது. நிக்கல் சந்தையில் சீனாவும் ரஷ்யாவும் முக்கியப் பங்கு வகிக்கின்றன. முரண்பாடாக, நிக்கல் நெருக்கடியால் ஏற்பட்ட பாதிப்புகளைக் குறைப்பதற்காக ஜேபிமோர்கன் பேச்சுவார்த்தை நடத்தி வருகிறது. மேலும், சமீபத்திய நிக்கல் சம்பவம் ஒரு சூழ்ச்சி நிறைந்த செயலாக மாறியது, இதன் விளைவாக பல சிறிய சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் நஷ்டத்தைச் சந்தித்தனர் அல்லது லாபத்தைக் குறைத்தனர். சீன நிறுவனம் மற்றும் அதன் நிதியாளர்களின் லாபம் மற்ற சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களைப் பாதித்தது. அந்த சீன நிறுவனம், அமெரிக்காவிலும் ஐரோப்பாவிலும் உள்ள ஒழுங்குமுறை ஆணையங்கள் மற்றும் வழக்குரைஞர்களின் பிடியிலிருந்து வெகு தொலைவில் உள்ளது.
வர்த்தகர்கள் மீது ஏமாற்றுதல், மோசடி, சந்தை கையாளுதல் மற்றும் பிற குற்றச்சாட்டுகளை சுமத்தும் தொடர்ச்சியான வழக்குகள், சட்டவிரோத நடவடிக்கைகளில் ஈடுபடுவதற்கு முன்பு மற்றவர்களை இருமுறை சிந்திக்க வைக்கும் அதே வேளையில், ஒழுங்குபடுத்தப்படாத அதிகார வரம்புகளைச் சேர்ந்த மற்ற சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் சந்தையைத் தொடர்ந்து கையாளுவார்கள். சீனாவும் ரஷ்யாவும் மேற்கு ஐரோப்பிய மற்றும் அமெரிக்க எதிரிகளுக்கு எதிராக சந்தையை ஒரு பொருளாதார ஆயுதமாகப் பயன்படுத்துவதால், மோசமடைந்து வரும் புவிசார் அரசியல் சூழல் கையாளுதல் நடத்தையை அதிகரிக்க மட்டுமே செய்யும்.
இதற்கிடையில், முறிந்த உறவுகள், பல தசாப்தங்களில் இல்லாத அளவுக்கு உச்சத்தில் இருக்கும் பணவீக்கம், மற்றும் தேவை-வழங்கல் அடிப்படைக் காரணிகள் ஆகியவை, கடந்த இருபது ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக ஏற்றத்தில் இருந்து வரும் இந்த விலைமதிப்புள்ள உலோகம், தொடர்ந்து உயர்வான சரிவுகளையும் உயர்வான உச்சங்களையும் சந்திக்கும் என்பதைக் காட்டுகின்றன. முக்கிய விலைமதிப்புள்ள உலோகமான தங்கம், 1999-ல் ஒரு அவுன்ஸ் $252.50 என்ற மிகக் குறைந்த விலையை அடைந்தது. அதன் பிறகு, ஒவ்வொரு பெரிய சரிவும் வாங்குவதற்கான ஒரு வாய்ப்பாகவே இருந்துள்ளது. பொருளாதாரத் தடைகளுக்குப் பதிலளிக்கும் விதமாக, ஒரு கிராம் தங்கத்திற்கு 5,000 ரூபிள்கள் பிணையமாக இருப்பதாக ரஷ்யா அறிவித்துள்ளது. கடந்த நூற்றாண்டின் இறுதியில், ஒரு அவுன்ஸ் வெள்ளியின் விலை $19.50 ஆக இருந்தபோது, ​​அது $6-க்கும் குறைவாக இருந்தது. பிளாட்டினம் மற்றும் பல்லேடியம் ஆகியவை தென்னாப்பிரிக்கா மற்றும் ரஷ்யாவிலிருந்து பெறப்படுவதால், விநியோகத்தில் சிக்கல்கள் ஏற்படக்கூடும். இதன் சாராம்சம் என்னவென்றால், விலைமதிப்புள்ள உலோகங்கள் பணவீக்கம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் குழப்பங்களால் பயனடையும் ஒரு சொத்தாகவே தொடர்ந்து நீடிக்கும்.
GLTR-இல் பௌதீகத் தங்கம், வெள்ளி, பல்லேடியம் மற்றும் பிளாட்டினம் கட்டிகள் அடங்கியுள்ளன என்பதை வரைபடம் காட்டுகிறது. GLTR, ஒரு பங்குக்கு $84.60 என்ற விலையில், $1.013 பில்லியனுக்கும் அதிகமான சொத்துக்களை நிர்வகிக்கிறது. இந்த ETF ஒரு நாளைக்குச் சராசரியாக 45,291 பங்குகளை வர்த்தகம் செய்கிறது மற்றும் 0.60% நிர்வாகக் கட்டணத்தை வசூலிக்கிறது.
கிட்டத்தட்ட 1 டாலர் அபராதம் மற்றும் இரண்டு முன்னணி விலைமதிப்புள்ள உலோக வர்த்தகர்களின் தண்டனைகளுக்காக ஜேபிமோர்கன் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி ஏதேனும் பணம் செலுத்துவாரா என்பதை காலம்தான் சொல்லும். அதே நேரத்தில், உலகின் முன்னணி நிதி நிறுவனங்களில் ஒன்றின் தற்போதைய நிலை, அந்த நிலையைத் தக்கவைக்க உதவுகிறது. தண்டனை வழங்குவதற்கு முன்பு, நன்னடத்தை கண்காணிப்புத் துறையின் ஆலோசனையின் பேரில், ஒரு கூட்டாட்சி நீதிபதி 2023-ல் நோவாக் மற்றும் ஸ்மித்துக்குத் தண்டனை வழங்குவார். குற்றப் பதிவு இல்லாததால், நீதிபதி அந்தத் தம்பதிக்கு அதிகபட்ச தண்டனையை விட மிகவும் குறைவான தண்டனையை வழங்கக்கூடும், ஆனால் அந்தப் பதிவுகளின் அடிப்படையில் அவர்கள் தங்கள் தண்டனையை அனுபவிப்பார்கள். வணிகர்கள் சட்டத்தை மீறும்போது பிடிபடுகிறார்கள், அதற்கான விலையை அவர்கள் செலுத்துவார்கள். இருப்பினும், மீன் ஆரம்பம் முதல் இறுதி வரை அழுகிவிடும் தன்மை கொண்டது, மேலும் நிர்வாகம் கிட்டத்தட்ட 1 பில்லியன் டாலர் பங்கு மூலதனத்துடன் தப்பித்துவிட முடியும். இதற்கிடையில், ஜேபிமோர்கன் மற்றும் பிற முக்கிய நிதி நிறுவனங்கள் நடவடிக்கை எடுத்தாலும் கூட, சந்தை கையாளுதல் தொடரும்.
ஹெக்ட் கமாடிட்டி ரிப்போர்ட் என்பது, பொருட்கள், அந்நியச் செலாவணி மற்றும் விலையுயர்ந்த உலோகங்கள் ஆகிய துறைகளில் உள்ள முன்னணி எழுத்தாளர்களிடமிருந்து இன்று கிடைக்கக்கூடிய மிகவும் விரிவான பொருட்கள் அறிக்கைகளில் ஒன்றாகும். எனது வாராந்திர அறிக்கைகள் 29-க்கும் மேற்பட்ட வெவ்வேறு பொருட்களின் சந்தை நகர்வுகளை உள்ளடக்கி, வர்த்தகர்களுக்காக ஏற்றம், இறக்கம் மற்றும் நடுநிலையான பரிந்துரைகள், திசைசார்ந்த வர்த்தகக் குறிப்புகள் மற்றும் நடைமுறை நுண்ணறிவுகளை வழங்குகின்றன. நான் சிறந்த விலைகளையும், புதிய சந்தாதாரர்களுக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு இலவச சோதனையையும் வழங்குகிறேன்.
ஆண்டி கிட்டத்தட்ட 35 ஆண்டுகள் வால் ஸ்ட்ரீட்டில் பணியாற்றினார், அதில் பிலிப் பிரதர்ஸ் (பின்னர் சாலமன் பிரதர்ஸ் மற்றும் அதன்பின் சிட்டிகுரூப்பின் ஒரு பகுதியாக ஆனது) நிறுவனத்தின் விற்பனைத் துறையில் 20 ஆண்டுகளும் அடங்கும்.
வெளிப்படுத்தல்: குறிப்பிடப்பட்டுள்ள எந்த நிறுவனங்களுடனும் எனக்கு/எங்களுக்கு பங்குகள், ஆப்ஷன்கள் அல்லது அதுபோன்ற டெரிவேட்டிவ்ஸ் நிலைகள் இல்லை, மேலும் அடுத்த 72 மணி நேரத்திற்குள் அத்தகைய நிலைகளை எடுக்கும் திட்டமும் இல்லை. இந்தக் கட்டுரையை நானே எழுதினேன், இது எனது சொந்தக் கருத்தை வெளிப்படுத்துகிறது. நான் (சீக்கிங் ஆல்ஃபாவைத் தவிர) வேறு எந்த ஊதியத்தையும் பெறவில்லை. இந்தக் கட்டுரையில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள எந்த நிறுவனங்களுடனும் எனக்கு எந்த வணிக உறவும் இல்லை.
கூடுதல் தகவல்: நூலாசிரியர், பண்டச் சந்தைகளில் ஃபியூச்சர்ஸ், ஆப்ஷன்ஸ், ETF/ETN தயாரிப்புகள் மற்றும் பண்டப் பங்குகளில் முதலீடு செய்துள்ளார். இந்த லாங் மற்றும் ஷார்ட் முதலீடுகள் நாள் முழுவதும் மாறக்கூடியவை.